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期权交易-期权的逐日清算制度

摘要:   期权结算是期权交易机制不可缺少的一环。由于买方的最大风险是成交时所交的权利金,因此对于买方没有每日结算风险。买方不进行每日结算。买方一旦成交,其权利金全部从其账户上划出;一旦平仓,则按权利金平仓价 ...
  期权结算是期权交易机制不可缺少的一环。由于买方的最大风险是成交时所交的权利金,因此对于买方没有每日结算风险。买方不进行每日结算。买方一旦成交,其权利金全部从其账户上划出;一旦平仓,则按权利金平仓价全部划入其账户。
  但卖方的风险与期货一样依然存在,因此交易所要对卖方进行每日结算。
  期权结算与期货结算一样都是对保证金进行结算。目前国外期权的保证金制度虽然五花八门,但大致可分为:传统制度、Delta制度与SPAN制度。这里仅以传统制度为例对每日结算进行分析。
  传统的期权保证金制度以纽约商品期货交易所(COMEX)为代表,每一张卖空期权保证金为下列两者较大者:
  权利金+期货合约的保证金-虚值期权价值的一半
  权利金+期货合约保证金一半
  最后交易日结束后,买方的虚值和平值期权以及提出不执行的实值期权将自动失效,其持仓在最后交易日后随着合约的到期也自然消失。
  买方放弃权利时,不用结算。卖方所支付的交易保证金全部退还其资金账户。
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2021-6-15 22:44
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