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标准合约SC 原油

摘要: 交易品种 中质含硫原油 交易单位 1000桶/手 报价单位 元(人民币)/桶(交易报价为不含税价格) 最小变动价位 0.1元(人民币)/桶 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±8% 合约交割月份 ...

交易品种         中质含硫原油

交易单位         1000桶/手

报价单位         元(人民币)/桶(交易报价为不含税价格)

最小变动价位         0.1元(人民币)/桶

每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±8%

合约交割月份         最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月

交易时间         每周一至周五,09:00—10:15、10:30-11:30和13:30—15:00,连续交易时

                        间,每周一至周五21:00—次日02:30。法定节假日前第一个工作日(不包含

                        周六和周日)的连续交易时间段不进行交易

最后交易日         交割月份前第一月的最后一个交易日;上海国际能源交易中心有权根据国家

                        法定节假日调整最后交易日

最后交割日         最后交易日后连续五个交易日

交割品级         中质含硫原油,基准品质为API度32.0,硫含量1.5%,具体可交割油种及升贴

                        水由上海国际能源交易中心另行规定

交割地点         上海国际能源交易中心指定交割仓库

最低交易保证金         合约价值的10%

交割方式         实物交割

交易代码         SC

上市机构         上海国际能源交易中心

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品种概况
    原油的一般性质及其组成
    原油是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合物,通常是流动或半流动的粘稠液体。
    世界各产油区所产原油的性质和外观都有不同程度的差别。从颜色上看,绝大多数是黑色,但也有暗黑、暗绿、暗褐,甚至呈赤褐、浅黄、无色等;以相对密度论,绝大多数原油介于0.8~0.98之间。原油大多具有浓烈的气味,这是因为其中含有有臭味的含硫化合物的缘故。
    原油的主要元素为碳、氢、硫、氮、氧及微量元素。其中,碳和氢约占96%~99%,其余元素总含量一般不超过1%~4%,上述元素都以有机化合物的形式存在。组成原油的有机化合物为碳、氢元素构成的烃类化合物,主要是由烷烃、环烷烃和芳香烃以及在分子中兼有这三类烃结构的混合烃构成。原油中一般不含烯烃和炔烃,但在某些二次加工产物中含有烯烃。除了烃类,原油中还含有相当数量的非烃类化合物。这些非烃类化合物主要包括含硫、含氧、含氮化合物以及胶状、沥青状物质,含量可达10%~20%。
    原油是一种多组分的复杂混合物,其沸点范围很宽,从常温一直到500℃以上,每个组分都有各自的特性。但从油品使用要求来说,没有必要把原油分成单个组分。通常来说,对原油进行研究或者加工利用,只需对其进行分馏即可。分馏就是按照组分沸点的差别将原油“切割”成若干“馏分”。馏分常冠以汽油、煤油、柴油、润滑油等石油产品的名称,但馏分并不就是石油产品。石油产品必须符合油品的质量标准,石油馏分只是中间产品或半成品,必须进行进一步的加工才能成为石油产品。
    原油及其产品主要性能指标
    原油及其产品的性能指标包括密度、粘度、凝固点、胶质和沥青质、硫含量、蜡含量、析蜡点、水含量、酸值、闪点、比热、爆炸极限等。对原油而言,物理性质是评定原油产品质量和控制原油炼制过程的重要指标。
    密度
    原油的密度即单位体积原油的质量,一般情况下,密度低的原油轻油收率较高。
    因油品的体积会随温度的升高而变大,密度则随之变小,所以油品密度应标明温度。我国国家标准(GB/T1884)规定20℃时的密度为石油和液体石油产品的标准密度,以ρ20表示。
    油品的相对密度是其密度与规定温度下水的密度之比。油品在t℃时的相对密度通常用d4表示,我国及东欧各国常用的相对密度是d4℃;(即20℃油品密度与4℃水的密度值比)欧美各国常用的相对密度是d60℉(其中:60℉=15.6℃),即60℉油品密度与60℉水的密度之比。
    欧美各国常采用比重指数表示油品密度,也称为60℉API度,简称API度,并以此作为油品标准密度。与通常密度的概念相反,API度数值愈大表示密度愈小。目前,国际上把API度作为决定原油价格的主要标准之一,它的数值愈大,表示原油愈轻,价格相应愈高。
    API度=(141.5/d60℉)-131.5
    其中:华氏度(℉)=32+摄氏度(℃)×1.8
    粘度
    原油粘度的表示和测定方法很多,各国有所不同。我国主要采用运动粘度和恩氏粘度,英美等国大多采用赛氏粘度和雷氏粘度,德国和西欧各国多用恩氏粘度和运动粘度。国际标准化组织(ISO)规定统一采用运动粘度。在此仅对运动粘度做一简要介绍。
    原油的运动粘度是其动力粘度与密度之比。
    动力粘度的国际单位制(SI)单位为帕·秒(Pa·s),厘米克秒单位制(CGS,一种国际通用的单位制式,即Centimeter-Gram-Secondsystemofunits)单位为泊(P)和厘泊(cP),其换算关系为:
    1Pa·s=10P=103cP
    运动粘度的SI单位为m2/s或mm2/s,CGS制为斯(St),1/100斯称为厘斯(cSt),如180cSt燃料油就是运动粘度为180厘斯的燃料油。单位间的换算关系为:
    1m2/s=106mm2/s=106cSt
    粘度是衡量原油流动性能的指标,原油粘度随温度升高而减小。在易凝高粘原油或重质燃料油的输送过程中,为保持其良好的流动性,通常需进行加热。
    低温性能
    油品的低温性能是重要的质量标准之一,它直接影响油品的输送、储存和使用条件。油品低温性能有多种评定指标,如浊点、结晶点、冰点、凝点、倾点、冷滤点等。其中凝点和倾点是原油的重要低温指标。
    凝点是指在规定的热力条件和剪切条件下,油品冷却到液面不移动时的最高温度。倾点是指在规定的试验条件下,油品能够保持流动的最低温度。原油的凝点大约在-50℃~35℃之间,其数值的高低与原油中的组分含量有关,轻质组分含量高,凝点低,重质组分含量高,尤其是石蜡含量高,凝点就高。
    燃烧性能
    油品绝大多数都是易燃易爆的物质,其闪点、燃点和自燃点等指标越低,越容易燃烧,这些指标是表征油品火灾危险性的重要指标,对于确保原油及其产品在储存、运输等环节的安全具有重要意义。
    硫含量
    原油及其产品几乎都含有不同浓度水平的含硫化合物。含硫化合物对原油加工及其产品应用的危害是多方面的,如腐蚀金属设备及管道、造成催化剂中毒、影响产品质量等。因此,限制油品中的硫含量具有重要意义,在原油进行深加工前通常对其进行脱硫处理,从而降低各种产品中的硫含量。
    溶解性
    原油不溶于水,但可与水形成乳状液;可溶于有机溶剂,如苯、香精、醚、三氯甲烷、四氯化碳等,也能局部溶解于酒精之中。
    原油分类
    原油通常可以从工业、化学、物理或地质等不同角度进行分类,一般倾向于工业(商品)分类和化学分类。
    工业(商品)分类
    工业(商品)分类的根据很多,如分别按密度、含硫量、含氮量、含蜡量和含胶质量分类等。国际石油市场上常用的计价标准是按比重指数API度分类和含硫量分类的。
    原油按API度分类标准
    类别         API度      15℃密(g/cm3)     20℃密(g/cm3)
    轻质原油     >34       <0.855              <0.851
    中质原油     20~34      0.855~0.934         0.851~0.939
    重质原油     10~20>    0.934~0.999         0.930~0.996
    特重质原油   <10       >0.999               >0.996
    数据来源:《储运油料学》,中国石油大学出版社
    按照国际上通行的分类标准,超轻原油API≥50,轻质原油35≤API<50,中质原油26≤API<35,重质原油10≤API<26。不同国家和公司对密度的划分标准可能会有所差异,现实中并不完全机械地遵循这些标准,往往还会考虑定价基准等其他因素。
    我国大庆、胜利、辽河、大港等原油属于中质原油;孤岛原油、乌尔禾稠油属于重质原油;辽河油田曙光一区原油和孤岛个别油井采出的原油属于特重质原油。
    其他几种原油工业分类标准
    分类依据         按含硫量分类                按含氮量分类
    类别         低硫    含硫    高硫        低氮    含氮    高氮
    质量百分比   <0.5   0.5~2   >2        <0.25    —     >0.25
    分类依据         按含蜡量分类                按含胶质量分类
    类别         低蜡    含蜡    高蜡        低胶    含胶    多胶
    质量百分比   0.5~2.5 2.5~10  >10        <5     5~15    >15
    数据来源:《储运油料学》,中国石油大学出版社
    化学分类
    原油的化学分类以原油的化学组成为基础,通常采用原油某几个与化学组成有直接关系的物理性质作为分类依据。
    1、特性因数分类
    原油特性因数K是根据相对密度和沸点组合成的复合常数,能反映原油的化学组成性质,可对原油进行分类。
    特性因数分类标准
    K         原油基属       K        原油基属
    >12.1    石蜡基原油    <11.5    环烷基原油
    11.5~12.1 中间基原油
    数据来源:《储运油料学》,中国石油大学出版社
    2、关键馏分特性分类
    关键馏分特性分类法以原油的两个关键馏分的相对密度为分类标准。其中两个关键馏分是把原油在特定设备中,按规定条件进行蒸馏,分别在250~275℃和395~425℃取得。
    关键馏分分类标准
    关键馏分       第一关键馏分                 第二关键馏分
    石蜡基        ρ20<0.8210 g/cm3            ρ20<0.8723 g/cm 3
                   API度>40                    API度>30
    中间基       ρ20=0.8210~0.8562 g/cm 3       ρ20=0.8723~0.9305 g/cm 3
                                  API度=33~40                   API度=20~30
    环烷基       ρ20>0.8562 g/cm 3         ρ20>0.9305 g/cm 3
                  API度<33                     API度<20
    数据来源:《储运油料学》,中国石油大学出版社
    另外,还可以按硫含量分类为:超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类等。
    原油加工
    通常将原油加工分为一次加工和二次加工。
    一次加工过程是根据不同组分的沸点不同将原油用蒸馏的方法分离成轻重不同馏分的过程,常称为原油蒸馏,它包括原油预处理、常压蒸馏和减压蒸馏。一次加工产品可以分为:(1)轻质馏分油,指沸点在约370℃以下的馏出油,如汽油馏分、煤油馏分、柴油馏分等;(2)重质馏分油,指沸点在370~540℃左右的重质馏出油,如重柴油、各种润滑油馏分、裂化原料等;(3)渣油(常压重油,减压渣油)。
    二次加工过程是对一次加工过程产物的再加工。主要是指将重质馏分油和渣油经过各种裂化生产轻质油的过程,包括催化裂化、加氢裂化、石油焦化等。另外,还包括催化重整和石油产品精制。
    石油产品及其主要用途
    石油产品是以石油或石油某一部分作原料直接生产出来的各种商品的总称,一般不包括以石油为原料合成的石油化工产品,主要分为六大类:燃料、润滑剂、石油沥青、石油蜡、石油焦、溶剂和化工原料。
    燃料主要包括汽油、柴油和航空煤油等发动机燃料以及灯用煤油、燃料油等。我国的石油燃料约占石油产品的80%,其中的六成左右为各种发动机燃料。润滑剂品种达百种以上,但仅占石油产品总量的5%左右。溶剂和化工原料包括生产乙烯的裂解原料、石油芳烃及各种溶剂油,约占石油产品总量的10%左右。石油沥青、石油蜡和石油焦约占石油产品总量的5%~6%。
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原油期货价格的构成因素
    原油期货价格与一般期货价格的构成基本类似,包括两大部分:一是产品生产过程中的成本、利润和税金;二是期货交易中发生的成本、商品流通费用和预期利润。具体来说,原油期货的价格由五个部分构成:
    1、产品生产过程中的成本
    与其他商品一样,原油生产中也要发生诸如设备费用、人员工资等成本,同时还要向所在地区政府部门缴纳相关的税金,这些支出构成了原油期货价格的基础部分。但需要特别注意的是,原油生产尤其是原油生产中的成本与期货价格的关系呈现两个显著特点。首先,原油生产的成本并不是直接,而是间接影响国际原油期货的价格。原油资源全球分布的不平衡性和原油需求的刚性,使得原油生产中存在高额的级差地租。世界原油的价格一般向高成本原油和替代能源的价格看齐,实际上原油的生产成本远低于它的售价,在原油生产领域,由于原油的埋藏条件、油品特性和开采技术方法的不同,生产成本有很大差别。其次,原油生产中前期用于勘探和开发的成本对价格的影响主要是通过影响生产者的产量决策进而影响市场供应量,最后才间接影响市场价格。原油生产中,前期投资构成生产成本相当重要的组成部分。原油生产中的成本主要可以分为三个部分:地质勘探费用、钻井及油田地面建设费和开采操作费。因此,对原油成本的考察不能仅关注开采费用,更要重点考虑前期费用。
    2、产品的利润
    企业的目的包括经济目的、社会目的和其他目的,其中经济目的是企业的本质特征,而利润就是经济目的的核心。原油期货价格包括产品生产过程中的利润,而且由于原油资源的垄断性,该利润比正常情况下的社会平均利润高得多,具有超额垄断利润的特点。由于原油形成需要特定的地质条件,世界原油资源的分布极为不均,这决定了原油市场具有垄断性。按照经济学原理,在垄断条件下,产品的价格并不直接由生产成本决定,与它的自身价值也没有直接的关系,而是由购买者的需求和支付能力决定。虽然原油市场并不是完全的垄断市场,但由跨国大原油公司、OPEC国家和非OPEC产油国组成的供应者集团已经控制了绝大部分原油资源和产量,它们往往愿意维持原油的相对高价,但也不希望太高,以获得超额垄断利润,而这种利润预期也反映在原油期货的价格当中。由此我们也容易理解,虽然全球原油生产总成本相差甚大,但几乎都投入生产,因为它们只是获得的利润稍低,却不会被市场淘汰。
    3、期货交易中的费用
    期货交易费用是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用,主要包括佣金、交易手续费和保证金利息。原油期货交易中双方需要相应人员和设备的参与,需要以保证金的形式占用资金。在通常的情况下,保证金金额为期货合约总值的5%-10%左右。保证金是交易者跻身于期货交易所必需的投资资金,但它并不是原油期货价格的构成要素,构成商品期货价格要素之一的是保证金利息。而且交易者要缴纳相关的交易佣金,这些交易成本都是原油期货价格中不可忽视的组成部分,这些沉淀资金的成本和手续费最后都要反映到期货价格当中。
    4、期货交易预期的利润
    期货交易中的预期利润既包括所占用资金的社会平均投资盈利,也包括承担交易风险的风险报酬。上文分析可知,原油期货交易者可以分为两类:套期保值者和投机者。套期保值者参与期货交易的主要目的是锁定交易风险,并没有太高的利润预期,但投机者之所以进入市场,就是为了在价格波动中寻找机会获利。期货交易中,投机者的参与是市场活跃的重要条件也是合约成功的重要基础,因此原油期货的价格反映着他们合理的利润预期。
    5、期货产品流通费用
    期货商品流通费用包括期货商品的运杂费、包装费和保管费。期货贸易以未来实际物品的可交割性为基础,因此期货合约都规定了交割地点,如NYMEX中交易的轻质低硫原油期货合约的交割地定在美国俄克拉何马州的库欣。由于大部分交易的原油不在交割地生产,因此生产者必须将它们运至交割地并将相应的费用纳入,从而构成原油期货价格的重要组成部分。
    原油期货价格的影响因素
    期货市场是在现货市场基础上发展起来的,所以期货市场的进一步发展必然不能脱离现货市场。期货市场与现货市场对新的市场信息的反应非常接近,期货价格与现货价格运动的方向基本一致,并且两者的价格变动幅度也非常接近,即原油期货价格与原油现货价格之间相互引导,存在着长期的均衡关系。
    国际原油市场的价格是由原油现货市场和期货市场的价格共同决定的。因此,影响原油现货价格的因素,即原油市场供需矛盾等因素也会影响原油期货价格。然而,原油期货价格与现货价格也会出现短时间的偏离,因此还有一些特殊因素会影响原油期货价格,如投资基金的炒作等金融因素。
    除此之外,原油作为商品,与其他的商品一样,其价格也是由供需关系决定的,但是原油不是一般的商品,它是重要的战略物资,是一种特殊的商品,对于国际原油价格影响因素很多,在很大程度上还受国际政治、经济、外交和军事的影响。综上所述,影响原油期货价格的因素有以下几点:
    1、现货市场因素;
    2、投资基金炒作;
    3、美元、汇率、利率及资金流动性;
    4、突发事件和政治因素。

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期货交易规则
    1、风险控制管理细则
    (1)交易保证金制度
    交易保证金是指会员存入能源中心专用结算账户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金。原油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。
    能源中心根据期货合约上市运行(即从该期货合约新上市挂盘之日起至最后交易日止)的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准。
    原油期货合约不同阶段的交易保证金收取标准
    交易时间段                            原油交易保证金比例
    合约挂牌之日起                             5%
    交割月前第一月的第一个交易日起             10%
    最后交易日前二个交易日起                   20%
    某期货合约交易保证金应当予以调整的,能源中心在新的交易保证金标准执行前一交易日结算时对该期货合约的所有持仓按新标准进行结算,保证金不足的,相关会员应当在下一个交易日开市前补足。
    卖方可以将标准仓单作为与其所示品种和数量相同的期货合约持仓的履约保证,其持仓对应的交易保证金不再收取。
    (2)涨跌停板制度
    涨跌停板是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。
    当某原油期货合约在某一交易日(该交易日称为D1交易日,D1交易日后的连续五个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日)出现单边市,能源中心将提高涨跌停板幅度和保证金水平,提高幅度如下表所示:
                           合约标准       D1          D2         D3
    涨跌停板                  4%          4%       4%+3%=7%    4%+5%=9%
    收盘时交易保证金          5%       7%+2%=9%    9%+2%=11%
    当D3交易日期货合约出现同方向单边市的,能源中心可以在D3交易日当日闭市结算时对部分或者全部会员暂停出金,并按下列方式处理:
    (一)D3交易日为该期货合约最后交易日的,该期货合约在下一交易日直接进入交割;
    (二)D4交易日为该期货合约最后交易日的,该期货合约在D4交易日继续交易,涨跌停板和交易保证金比例按照D3交易日的涨跌停板和保证金水平执行,并在下一交易日直接进入交割;
    (三)除上述两种情况以外,能源中心可以在D3交易日闭市后,根据市场情况执行《风险控制管理细则》(以下简称《风控细则》)第十九条或者第二十条规定的两种措施中的任意一种。
    《风控细则》第十九条规定:能源中心可以在D3交易日闭市后决定并公告该期货合约在D4交易日继续交易,并采取下列一种或者多种措施:
    (一)对部分或者全部会员、境外特殊参与者单边或者双边、同比例或者不同比例提高交易保证金;
    (二)暂停部分或者全部会员、境外特殊参与者开新仓;
    (三)调整涨跌停板幅度为D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加7个百分点;
    (四)限制出金;
    (五)限期平仓;
    (六)强行平仓;
    (七)能源中心认为必要的其他措施。
    能源中心执行前款规定的,前述期货合约在D5交易日的交易按照下列方式处理:
    (一)D4交易日未出现单边市的,D5交易日的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复到正常水平;
    (二)D4交易日出现反方向单边市的,视作新一轮单边市开始,该日即视为D1交易日,下一日交易保证金和涨跌停板参照《风控细则》第十六条规定执行;
    (三)D4交易日出现同方向单边市的,能源中心宣布为异常情况,并按照相关规定采取风险控制措施。
    《风控细则》第二十条规定:能源中心可以在D3交易日闭市后决定并公告前述期货合约在D4交易日暂停交易一天,并在D4交易日决定并公告采取《风控细则》第二十一条和第二十二条规定的两种方案中的任意一种方案。
    方案一:能源中心可以根据《风控细则》第二十条的规定,决定前述期货合约在D5交易日继续交易,并采取下列一种或者多种措施:
    (一)对部分或者全部会员、境外特殊参与者单边或者双边、同比例或者不同比例提高交易保证金;
    (二)暂停部分或者全部会员、境外特殊参与者开新仓;
    (三)调整涨跌停板幅度,但调整后的涨跌停板幅度不超过20%;
    (四)限制出金;
    (五)限期平仓;
    (六)强行平仓;
    (七)能源中心认为必要的其他措施。能源中心执行前款规定的,前述期货合约在D6交易日的交易按照下列方式处理:
    (一)D5交易日未出现单边市的,D6交易日的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复到正常水平;
    (二)D5交易日出现反方向单边市的,视作新一轮单边市开始,该日即视为D1交易日,下一日交易保证金和涨跌停板参照《风控细则》第十六条规定执行;
    (三)D5交易日出现同方向单边市的,能源中心宣布为异常情况,并按照相关规定采取风险控制措施。
    方案二:能源中心可以根据《风控细则》第二十条的规定,在D4交易日对前述期货合约执行强制减仓,将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以D3交易日的涨跌停板价,与该期货合约净持仓盈利交易者(即客户、非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者,下同)按持仓比例自动撮合成交;同一交易者持有双向持仓的,首先平自己的持仓,再按上述方法平仓。
    (3)价格大幅波动时的风险管理
    某期货合约连续三个交易日(即D1、D2、D3交易日)的累计涨跌幅(N)达到12%、连续四个交易日(即D1、D2、D3、D4交易日)的累计涨跌幅(N)达到14%或者连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5交易日)的累计涨跌幅(N)达到16%的,能源中心可以根据市场情况,采取下列一种或者多种措施,并事先报告中国证监会:
    (一)对部分或者全部会员、境外特殊参与者单边或者双边、同比例或者不同比例提高交易保证金;
    (二)限制部分或者全部会员出金;
    (三)暂停部分或者全部会员、境外特殊参与者开新仓;
    (四)调整涨跌停板幅度,但调整后的幅度不超过20%;
    (五)限期平仓;
    (六)强行平仓;
    (七)能源中心认为必要的其他措施。
    N的计算公式:
    N =(Pt - P0)/ P0× 100%          t=3,4,5
                                       P0为D1交易日前一交易日结算价
                                       Pt为t交易日结算价,t=3,4,5
                                       P3为D3交易日结算价
                                       P4为D4交易日结算价
                                       P5为D5交易日结算价
    (4)持仓限额制度
    持仓限额是指能源中心规定会员、境外特殊参与者、境外中介机构或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。
    原油期货合约在上市运行不同阶段一般持仓的限仓比例和持仓限额规定
    合约挂盘至交割月份    合约挂盘至交割月份前    交割月份前第二月     交割月份前第一月
       前一月              第三月的最后一个
                           交易日
               限仓比例     限仓数额(手)            限仓数额(手)        限仓数额(手)
                 (%)
     某一期    期货公司
     货合约    会员、境外   非期货公      客户     非期货公     客户    非期货公      客户
     持仓量    特殊经纪     司会员、境             司会员、境           司会员、境
      (手)   参与者、境   外特殊非经             外特殊非经           外特殊非经
               外期货中介    纪参与者              纪参与者             纪参与者
               机构
原油  ≥15万手     25        3000         3000      1500        1500       500         500     
期货
    注:表中某一期货合约持仓量按双向计算,非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户的持仓限额为单向计算。
    (5)大户持仓报告制度
    会员、境外特殊参与者、客户某期货合约的一般持仓达到能源中心规定的一持仓限额,境外中介机构某期货合约的一般持仓达到能源中心规定的一般持仓额的60%时,应当在下一交易日15:00前向能源中心报告。
    能源中心可以根据市场风险状况,指定会员、境外特殊参与者、境外中介机或者客户提交大户持仓报告或者其他说明材料,并可以不定期地对上述材料进核查。
    (6)强行平仓制度
    出现下列情况之一时,能源中心实行强行平仓:
    (一)会员在能源中心的任一内部明细账户或者受托结算内部明细账户的结准备金余额小于零,并未能在规定时限内补足的;
    (二)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户持仓数量超过持仓限规定的;
    (三)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户相关上市品种持仓未在规定时间内按要求调整为相应整数倍或者不符合交割要求的;
    (四)由于违规受到能源中心强行平仓处理的;
    (五)根据能源中心的紧急措施应当实行强行平仓的;
    (六)其他应当予以强行平仓的情形。
    (7)风险警示制度
    能源中心实行风险警示制度。为了警示和化解风险,能源中心可以采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等一种或者多种措施。
    2、套期保值管理办法
    套期保值是指期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约,进而无论现货供应市场价格怎样波动,最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果,并且亏损额与盈利额大致相等,从而达到规避风险的目的。
    原油期货套期保值交易持仓实行审批制。套期保值交易分为买入套期保值交易和卖出套期保值交易。套期保值交易持仓分为一般月份(指合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日)套期保值交易持仓和临近交割月份(指交割月前第二月和交割月前第一月)套期保值交易持仓。
    (1)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户申请一般月份套期保值额度,应当按照合约提交下列申请材料:
    (一)一般月份套期保值额度申请(审批)表,包括申请人基本信息、申请合约、一般月份套期保值额度需求及其他信息;
    (二)企业营业执照副本或者公司注册证书等能够证明经营范围的文件;
    (三)上一年度现货经营业绩或者最新经审计的年度财务报告;
    (四)当年或者下一年度现货经营计划,与申请套期保值交易相对应的购销合同或者其他有效凭证;
    (五)套期保值交易方案,主要内容包括风险来源分析、保值目标;
    (六)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者申请的,提供套期保值交易管理制度;
    (七)能源中心要求的其他材料。
    非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户可以一次申请多个合约的一般月份套期保值额度。
    (2)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户申请临近月份套期保值额度,应当按照合约提交下列申请材料:
    (一)临近月份套期保值额度申请(审批)表,包括申请人基本信息、申请合约、临近月份套期保值额度需求及其他信息;
    (二)企业营业执照副本或者公司注册证书等能够证明经营范围的文件;
    (三)证明临近交割月份套期保值交易需求真实性的相关材料,包括当年或者上一年度生产计划书、与申请额度相对应的现货仓单、加工订单、购销合同、购销发票或者拥有实物的其他有效凭证;
    (四)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者申请的,提供套期保值交易管理制度;
    (五)能源中心要求的其他材料。
    上述材料如果已经提交给能源中心,且没有发生变化的,则无需再次提交。
    (3)套期保值持仓的申请和使用时间
    注1:额度转化指,若客户未获临近交割月份套期保值持仓,其一般月份套期保值持仓在进入合约交割月前第二月和交割月前第一月时,将参照已获一般月份套期保值持仓和该期货品种限仓制度规定额度中的较低标准执行,并按此标准转化为临近交割月份套期保值持仓。
    注2:临近月份套期保值额度的申请截止日期为交割月份前第二月的最后一个交易日。
    3、套利交易管理办法
    套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约,交易者从两合约价格间的变动关系中获利。套利交易分为跨期套利和跨品种套利。跨品种套利的品种组合由能源中心另行通知。套利交易持仓分为一般月份套利交易持仓和临近交割月份套利交易持仓。
    原油期货套利交易持仓实行审批制。客户申请套利交易持仓的,应当向其开户机构申请,开户机构进行审核后,向能源中心办理申请手续;非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者直接向能源中心办理申请手续。
    (1)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户申请原油期货一般月份套利交易持仓,申请时应当提交下列材料:
    A《上海国际能源交易中心一般月份套利交易持仓申请(审批)表》;
    B套利交易策略(包括资金来源和规模说明、跨期套利交易或者跨品种套利交易);
    C能源中心要求的其他材料。
    (2)非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户按照合约申请临近交割月份套利交易持仓,申请时应当提交下列材料:
    A《上海国际能源交易中心临近交割月份套利交易持仓申请(审批)表》;
    B套利交易策略(包括资金来源和规模说明、跨期套利交易或者跨品种套利交易、建仓和减仓安排、交割意向等);
    C申请合约价差偏离情况分析;
    D能源中心要求的其他材料。
    (3)套利持仓的申请和使用时间
    4、结算程序及有关规定
    (1)日常结算
    能源中心实行当日无负债结算制度。
    当日结算完成后,会员在能源中心的任一内部明细账户的当日结算准备金余额低于最低余额要求时,结算结果即视为能源中心向会员发出的追加保证金通知,两者的差额即为追加保证金金额。
    能源中心发出追加保证金通知后,可以通过指定存管银行从会员的专用资金账户中扣划应当追加的保证金金额;未能全额扣款的,会员应当在下一交易日开市前补足至结算准备金最低余额;未补足的,按照下列方法处理:
    (一)会员在能源中心的任一内部明细账户的结算准备金余额大于或者等于零的,该账户对应的会员或者境外特殊参与者不得开新仓;
    (二)会员在能源中心的任一内部明细账户的结算准备金小于零的,能源中心按照《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的规定进行强行平仓等处理。
    当日结算完成后,会员在能源中心的任一内部明细账户内结算准备金中人民币资金不得低于结算准备金最低余额。低于最低余额要求的,能源中心可以从会员专用资金账户中扣划相应的人民币资金;未能全额扣划的,会员应当在下一交易日开市前将人民币资金补足至结算准备金最低余额;未补足的,能源中心可以对会员专用资金账户中的外汇资金通过强制换汇的方式为其补足。
    (2)作为保证金使用的资产
    经能源中心批准,非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户可以将标准仓单、外汇资金等资产作为保证金使用。能源中心结算机构负责办理资产作为保证金使用的业务,受理截止时间为每一交易日15:00。遇有特殊情况的,能源中心可以延长受理时间。
    作为保证金使用的资产种类:?
    标准仓单。?
    外汇资金(币种类别、折算方式和适用范围由能源中心另行公布)?
    能源中心确定的其他资产。
    办理资产作为保证金使用的手续:
    申请:非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者办理资产作为保证金使用业务的,应当向能源中心提出申请。客户应当授权其期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构向能源中心提出申请,由后者办理相关业务手续。
    验证交存:能源中心对作为保证金使用的资产进行验证交存。作为保证金使用的资产的价值计算方法:
    (一)以标准仓单作为保证金的,以该品种最近交割月份期货合约的当日结算价作为其市值核定的基准价,当日收市前标准仓单的市值先按照前一交易日该品种最近交割月份期货合约的结算价核算。作为保证金的金额不高于标准仓单市值的80%。
    (二)其他资产作为保证金使用的基准价由能源中心核定。
    作为保证金使用的资产市值折算以后用作保证金的金额称为折后金额。能源中心每日结算时按上述规定的方法重新确定作为保证金使用的资产的基准价并调整折后金额。
    5、交割程序及有关规定
    (1)交割结算价
    原油期货的交割结算价是原油期货交割结算的基准价。交割结算时,买卖双方以原油期货合约的交割结算价为基础,再加上不同交割油种升贴水。
    A原油保税标准仓单持有人报关完税价格的计算审定基础是保税交割结算价。到期合约保税交割结算价的计算公式为:保税交割结算价=交割结算价
    B期转现中使用保税标准仓单的,结算价的计算公式为:
    期转现保税交割结算价=申请日前一交易日交割月份合约的结算价
    C期转现中使用非标准仓单的,交割结算价为双方协议价格。
    (2)交割方式
    原油期货合约交割实行保税交割,即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。原油期货合约交割采取
    仓库交割方式。
    未到期原油期货合约可通过期货转现货的方式进行实物交收,交割双方采用期转现方式的,应提前申报并配对成功。
    (3)交割单位
    原油期货合约的交割单位为1000桶,交割数量应当是交割单位的整数倍。
    (4)出入库单位
    原油入库的最小量为20万桶。原油出库的最小量一般为20万桶,不足20万桶的,可通过现货等方式凑足20万桶以上方可办理出库业务。
    (5)入库必备单证
    原油入库生成保税标准仓单时应当提供提单和原产地证明、海关入库核准单证、指定检验机构出具的检验证书等。
    (6)交割费用
    进行实物交割的买卖双方应当分别向能源中心支付0.05元(人民币)/桶的交割手续费。
    仓储费为人民币0.2元/桶?天,由指定交割仓库向货主或其委托代理人收取。能源中心可以根据市场发展情况调整仓储费的收费标准并另行通知。
    检验费由各指定检验机构按现行收费标准向原油入出库时的货主或其委托代理人收取。
    其它费用如港务费、港建费、码头装卸费等由有关机构按现行收费标准向原油入出库时的货主或其委托代理人收取。
    (7)标准仓单管理
    会员、境外特殊参与者、境外中介机构、客户及指定交割仓库等标准仓单业务参与者应当通过能源中心标准仓单管理系统办理与标准仓单业务有关的各项业务。
    会员、境外特殊参与者、境外中介机构应当安排专门人员使用标准仓单管理系统办理交割、结算等标准仓单业务。
    标准仓单账户实行一户一码管理,即一个标准仓单业务参与者只能拥有一个标准仓单账户。
    标准仓单可以用于实物交割、作为保证金使用、质押、转让、提货以及能源中心规定的其他用途。
    (8)损耗和溢短标准
    损耗补偿和溢短标准是:
    关于损耗的规定,定义:指定交割仓库承担原油商品入出库和储存期间因管道运输、泵耗、挥发等原因产生的损耗。货主按照规定的损耗补偿标准补偿指定交割仓库。原油的入出库损耗补偿由入出库货主补偿指定交割仓库,并在指定检验机构出具检验报告后3个工作日内由货主与指定交割仓库进行结算;入库:入库损耗补偿=原油保税标准仓单签发数量×0.6‰×(原油入库完成前一交易日能源中心最近月份原油期货合约的结算价+交割升贴水);出库:出库损耗补偿=原油保税标准仓单注销数量×0.6‰×(原油出库完成前一交易日能源中心最近月份原油期货合约的结算价+交割升贴水)。
    关于溢短的规定,原油入库时指定检验机构出具的数量证书与保税标准仓单生成数量的差为溢短。入库时原油溢短数量不超过入库申报数量的±2%。在允许的溢短范围内,原油入库时按四舍五入法生成整千桶数的保税标准仓单。在指定检验机构出具检验报告后的3个工作日内,由货主直接与指定交割仓库结算;入库溢短货款=允许范围内的原油溢短数量×(原油入库完成前一交易日能源中心最近月份原油期货合约的结算价+交割升贴水);出库时指定检验机构出具的数量证书与保税标准仓单注销数量的差为溢短。出库时原油溢短数量不超过±2%。在指定检验机构出具检验报告后的3个工作日内,由货主直接与指定交割仓库进行结算;出库溢短货款=允许范围内的原油溢短数量×(原油出库完成前一交易日能源中心最近月份原油期货合约的结算价+交割升贴水)。
    (9)期货转现货
    期货转现货(以下简称“期转现”)是指持有方向相反的同一月份期货合约的买方和卖方协商一致并向能源中心提出申请,获得批准后,将各自持有的期货合约按照能源中心规定的价格由能源中心代为平仓,按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同或者相近的仓单等交换的过程。
    期转现的申请期限该期货合约上市之日起至最后交易日前二个交易日(含当日)止。
    会员、境外特殊参与者、境外中介机构、客户可以通过能源中心标准仓单管理系统发布期转现意向。发布内容包括客户编码、品种、合约月份、买卖方向、期转现交割方式、数量、联系方式等。买方和卖方可以根据能源中心公布的期转现意向主动达成协议。
    持有同一交割月份期货合约的买方和卖方达成协议后,在期转现的申请期限内的某一交易日(申请日)14:00前,由任意一方通过标准仓单管理系统向能源中心提交期转现申请,经能源中心批准进行期转现。
    期转现使用标准仓单并通过能源中心结算的,由会员向能源中心提交申请。
    期转现的交割结算价为买方和卖方达成的协议价,但使用保税标准仓单并通过能源中心结算的,期转现的交割结算价应当按照本细则中上市品种期货合约部分的具体规定计算。
    期转现使用标准仓单并通过能源中心结算的,交易保证金按申请日前一交易日相应的交割月份合约的结算价计算,货款和标准仓单的交付由买方和卖方在约定的时间内通过能源中心办理。
    期转现使用标准仓单并自行结算的,货款由买方、卖方自行交付,标准仓单由买方、卖方按照本细则中自行结算的标准仓单在能源中心外转让流程办理,或者提货后自行交付。
    期转现使用标准仓单并通过能源中心结算的,卖方应当在办理货款和标准仓单交付手续后5个交易日内向能源中心提交发票。卖方在14:00之前交付发票的,能源中心复核无误后在当日结算时向卖方清退相应的保证金。卖方在14:00之后交付发票的,能源中心复核无误后在下一交易日结算时向卖方清退相应的保证金。能源中心在收到卖方发票的下一个交易日内向买方开具发票。卖方未在规定期限内提交发票的,按《上海国际能源交易中心结算细则》的有关规定处理。
    通过能源中心结算的期转现交割货款应当采用内转或者银行划转等方式。
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2021-6-14 22:33
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