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标准合约FU 燃油

摘要: 交易品种 燃料油交易单位 10吨/手报价单位 元(人民币)/吨(交易报价为不含税价格)最小变动价位 1元/吨涨跌停板幅度 上一交易日结算价±8%合约交割月份 1-12月交易时间 上午9:00 - 11:30,下午1:30 - 3:00和交易所 ...

交易品种 燃料油

交易单位 10吨/手

报价单位 元(人民币)/吨(交易报价为不含税价格)

最小变动价位 1元/吨

涨跌停板幅度 上一交易日结算价±8%

合约交割月份 1-12月

交易时间 上午9:00 - 11:30,下午1:30 - 3:00和交易所规定的其他交易时间。

最后交易日 合约月份前一月份的最后一个交易日;交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。

最后交割日 最后交易日后连续三个工作日

交割品级 RMG 380船用燃料油(硫含量为I级、II级)或者质量优于该标准的船用燃料油(具体质量规定见附件)。

交割地点 交易所指定交割地点

最低交易保证金 合约价值的10%

交割方式 实物交割

交割单位 10吨

交易代码 FU

上市交易所 上海期货交易所

--------------------------------------------------------------------------------------------

一、品种特性
    燃料油也叫重油、渣油,为黑褐色粘稠状可燃液体,粘度适中,燃料性能好,发热量大。用于锅炉燃料,雾化性良好,燃料完全,积炭及灰少,腐蚀性小。闪点较高,存储及使用较安全。
    燃料油是原油炼制出的成品油中的一种,广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的,其特点是粘度大,含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要技术指标有粘度、含硫量、闪点、水、灰分、和机械杂质。

二、燃料油的分类
    燃料油作为炼油工艺过程中的最后一种品种,产品质量控制有着较强的特殊性。最终燃料油产品形成受到原油品种、加工工艺、加工深度等许多因素的制约。根据不同的标准,燃料油可以进行一下分类:
    1、根据出厂时是否形成商品,燃料油可以分为商品燃料油和自用燃料油。商品燃料油指在出厂环节形成商品的燃料油;自用燃料油指用于炼厂生产的原料或燃料而未在出厂环节形成商品的燃料油。
    2、根据加工工艺流程,燃料油可以分为常压重油、减压重油、催化重油和混合重油。常压重油指炼厂常压装置分馏出的重油;减压重油指炼厂减压装置分馏出的重油;催化重油指炼厂催化、裂化装置分馏出的重油(俗称油浆);混合重油一般指减压重油和催化重油的混合。
    3、根据用途,燃料油可以分为船用燃料油和炉用燃料油(重油)及其它燃料油。

三、我国现行燃料油标准
    为了与国际接轨,中国石油化工总公司与1996年参照国际上使用的燃料油标准:美国材料试验协会(ASTM)标准ASTMD396-92燃料油标准,制定了我国的行业标准SH/T0356-1996。
    1号和2号是馏分燃料油,适用于家用或工业小型燃烧器上使用。4号轻和4号燃料油是重质馏分燃料油或是馏分燃料油与残渣燃料油混合而成的燃料油。5号轻、5号重、6号和7号是粘度和馏程范围递增的残渣燃料油,为了装卸和正常雾化,在温度低时一般都需要预热。我国使用最多的是5号轻、5号重、6号和7号燃料油。新标准中5号-7号燃料油粘度控制和分牌号是按100℃运动粘度来划分的,国外进口的燃料油基本是按50℃运动粘度分类,它们是50℃运动粘度≥180mm2/s和50℃运动粘度≥380mm2/s两大类。

四、燃料油的主要用途
    我国燃料油消费的主要方式是以燃烧加热为主,少量用于制气原料,具有较强的节约和替代潜力。同时,我国煤炭资源比较丰富,很多大型煤矿生产能力未充分发挥。从我国石油供需情况看,工业用油占石油消费量的一半,其中燃料油又占工业用油的35%,因此,我国减少工业用油的重点将放在燃料油替代方面,是缓解我国石油消费过快增长的有效途径。
    根据国家统计局统计,我国燃料油消费主要是用作烧油,主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大,占消费总量的32%;其次是石化行业,主要用于化肥原料和石化企业的燃料,占消费总量的25%;第三是交通运输行业,主要是船舶燃料,占消费总量的22%;近年来需求增加最多的是建材和轻工行业(包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企业),占消费总量的14%;钢铁部门的燃料油消费占全部消费量的比例为7%左右各行业燃料油的主要用途如下:
    电力行业的燃料油消费主要用于两个方面:一是燃油发电、供热机组,二是燃煤机组的点火、助燃和稳燃用油。虽然整个电力行业中燃油机组装机容量只有1700万千瓦,仅占整个装机容量的5.7%,但却消耗了32%的燃料油消费量。
    石油化工行业的燃料油使用主要为自备电厂的发电、油田生活采暖、炼油厂生产工艺用热、化肥厂生产用原料和燃料以及其他化工生产。
    建材行业消耗的燃料油主要用于平板玻璃和建筑卫生陶瓷的生产,随着产品质量要求的提高,一部分高档产品生产将会逐步转向天然气和液化石油气为燃料。
    钢铁行业消费的燃料油主要用于加热炉、自备电厂发电供热和耐火材料等方面。
    化工行业耗油主要用于化肥、炭黑、原油加工和化学品生产供热。
    我国燃料油的主要消费地区集中在华南、华东地区,占全国消费总量的71%左右。另外,东北占14%、华北占10%、华中占5%。华南主要集中在广东省,占该地区消费量的80%。华东主要是上海、江苏、浙江、山东,占该地区消费量的72%。

供求关系的影响
    供求关系是影响任何一种商品市场定价的根本因素,燃料油也不例外。随着我国经济持续高速的发展,我国对能源的需求也快速增长,到2003年国内燃料油的产量仅能满足国内需求的一半,而进口资源占到供应总量的半壁江山,进口数量的增减极大地影响着国内燃料油的供应状况,因此权威部门公布的燃料油进出口数据是判断供求状况的一个重要指标。新加坡普式现货价格(MOPS)是新加坡燃料油的基准价格,也是我国进口燃料油的基准价格,所以MOPS及其贴水状况反映了进口燃料油的成本,对我国的燃料油价格影响更为直接。

原油价格走势的影响
    燃料油是原油的下游产品,原油价格的走势是影响燃料油供需状况的一个重要因素,因此燃料油的价格走势与原油存在着很强的相关性。据对近几年价格走势的研究,纽约商品交易所WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场180CST高硫燃料油之间的相关度高达90%以上,WTI指美国西得克萨斯中质原油,其期货合约在纽约商品交易所上市。国际上主要的原油期货品种还有IPE,IPE是指北海布伦特原油,在英国国际石油交易所上市。WTI和IPE的价格趋势是判断燃料油价格走势的二个重要依据。

OPEC各成员国的生产政策的影响
    自80年代以来,非OPEC国家石油产量约占世界石油产量的三分之二,最近几年有所下降,但其石油剩余可采储量是有限的,并且各国的生产政策也不统一,因此其对原油价格的影响无法与OPEC组织相提并论。OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源,为了共同的利益,各成员国之间达到的关于产量和油价的协议,能够得到多数国家的支持,所以该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色,其生产政策对原油价格具有重大的影响力。

国际与国内经济的影响
    燃料油是各国经济发展中的重要能源,特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛,燃料油的需求与经济发展密切相关。在分析宏观经济时,有两个指标是很重要的,一是经济增长率,或者说是GDP增长率,另一个是工业生产增长率。在经济增长时,燃料油的需求也会增长,从而带动燃料油价格的上升,在经济滑坡时,燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。因此,要把握和预测好燃料油价格的未来走势,把握宏观经济的演变是相当重要的。

地缘政治的影响
    在影响油价的因素中,地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中,世界主要产油国的国内发生革命或暴乱,中东地区爆发战争等,尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧,都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现,世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化,都会反映在油价的走势中。

投机因素
    国际对冲基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量,由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有"先知先觉",所以基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常好的相关性,虽然在基金参与的影响下,价格的涨跌都可能出现过度,但了解基金的动向也是把握行情的关键。

相关市场的影响
    汇率的影响。国际上燃料油的交易一般以美元标价,而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制,以美元标价的国际燃料油价格势必会受到汇率的影响。利率的影响。利率是政府调控经济的一个重要手段,根据利率的变化,可了解政府的经济政策,从而预测经济发展情况的演变,以及其对原油和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。

 ●(一)交易
     1、限仓制度
     限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机
   头寸的最大数额。
     经纪会员、非经纪会员和投资者的各品种期货合约在不同时期的限仓比例
   和持仓限额具体规定如下:
     燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定(单位:手)
     交易时间段                  经纪会员  非经纪会员  客户
     合约挂牌至交割月前第三月的
     最后一个交易日             525,000   350,000     175,000
     交割月前二个月             20000     10000       1000
     交割月前第一月             5000      2000        300
     表中某一期货合约持仓量为双向计算,经纪会员、非经纪会员、投资者的
   持仓限额为单向计算;经纪会员的持仓限额为基数。
     2、套期保值交易
     申请套期保值交易须填写由交易所统一制定的《上海期货交易所套期保值
   申请(审批)表》,并提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期
   保值时间相一致的有关证明材料。
     燃料油套期保值头寸的申请必须在套期保值合约交割月份前第二月的最后
   一个交易日之前提出,逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请
   。套期保值者可一次申请多个交割月份合约的套期保值额度。燃料油最迟至套
   期保值合约交割月份前一月份的15日),按批准的交易部位和额度建仓。在交
   割月前一个月份的第一个交易日起不得重复使用。交易所对套期保值交易的持
   仓量和交割量单独计算,在正常情况下不受持仓限量的限制。在规定期限内未
   建仓的,视为自动放弃套期保值交易额度。
     1、限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某
   一合约投机头寸的最大数额。
     2、套期保值交易申请套期保值交易须填写由交易所统一制定的《上海期货
   交易所套期保值申请(审批)表》,并提交与申请保值交易品种、交易部位、
   买卖数量、套期保值时间相一致的有关证明材料。
     燃料油套期保值头寸的申请必须在套期保值合约交割月份前第二月的最后
   一个交易日之前提出,逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请
   。套期保值者可一次申请多个交割月份合约的套期保值额度。燃料油最迟至套
   期保值合约交割月份前一月份的15日),按批准的交易部位和额度建仓。在交
   割月前一个月份的第一个交易日起不得重复使用。交易所对套期保值交易的持
   仓量和交割量单独计算,在正常情况下不受持仓限量的限制。在规定期限内未
   建仓的,视为自动放弃套期保值交易额度。

   ●(二)结算
        指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、
   交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。
     1、日常结算
     交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户,用于存放会员保证金及相
   关款项;会员须在结算银行开设专用资金帐户,用于存放保证金及相关款项。
   交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行每
   日无负债结算制度,即每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的
   盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划
   转,相应增加或减少会员的结算准备金。
     追加保证金:当每日收盘结束时,若结算后的结算准备金小于最低余额的
   ,会员必须于下一交易日8:30之前将资金追加到位。未及时追加到位的,若结
   算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额,则禁止新开仓;若结算准备
   金余额小于零,则交易所将按有关规定执行“强制平仓”。
     2、交易保证金
     指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金,是已被占用的保证金。
     (1)交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定
   不同的交易保证金收取标准。
     燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准
     持仓总量(X)    交易保证金比例
     X≤100万                8%
     100万<X≤150万         10%
     150万<X≤200万         12%
     X>200万                15%
     注:X表示某一月份合约的双边持仓总量,单位:手。
     燃料油期货合约临近交割期时的交易保证金收取标准
     交易时间段                     交易保证金比例
     合约挂牌之日起                     8%
     交割月前第二月的第一个交易日起     10%
     交割月前第二月的第十个交易日起     15%
     交割月前第一月的第一个交易日起     20%
     交割月前第一月的第十个交易日起     30%
     最后交易日前二个交易日起           40%
     (2)燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。经中国证监会批
   准交易所可以调整交易保证金。
     当某燃料油期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到12%;或连续四个交
   易日的累计涨跌幅达到14%;或连续五个交易日的累计涨跌幅达到16%时,交易
   所可以根据市场情况,采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部
   会员提高交易保证金,限制部分会员或全部会员出金,暂停部分会员或全部会
   员开新仓,调整涨跌停板幅度,限期平仓,强行平仓等措施中的一种或多种措
   施,但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。
     当某期货合约在某一交易日出现单边市,则D1交易日结算时该合约交易保
   证金按下述方法调整:燃料油期货合约的交易保证金比例为10%,收取比例已高
   于10 %的按原比例收取;D2交易日燃料油期货合约的涨跌停板为7%。若D2交易
   日出现同方向单边市,燃料油期货合约的交易保证金比例为15%,收取比例已高
   于15%的按原比例收取;D3交易日燃料油期货合约的涨跌停板为10%。若D3交易
   日期货合约出现同方向单边市(即连续三天达到涨跌停板),则当日收盘结算
   时,该燃料油期货合约按20%收取交易保证金,收取比例已高于20%的按原比例
   收取,并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金。D4交易日该燃料油期货合
   约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对该燃料油期货合约实
   施下列两种措施中的任意一种:
     措施一:D4交易日,交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比
   例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金,暂停部分会员或全部会
   员开新仓,调整涨跌停板幅度,限制出金,限期平仓,强行平仓等措施中的一
   种或多种化解市场风险,但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。
     措施二:在D4交易日结算时,交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报
   的未成交平仓报单,以D3交易日的涨跌停板价,与该合约净持仓盈利投资者(
   或非经纪会员,下同)按持仓比例自动撮合成交。同一投资者持有双向头寸,
   则首先平自己的头寸,再按上述方法平仓。
     经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证
   金。

   ●(三)大户报告制度
       当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头
   寸持仓限额80%以上(含本数)时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头
   寸情况,客户须通过经纪会员报告。交易所可根据市场风险状况,制定并调整
   持仓报告标准。

   ●(四)强行平仓制度
       当会员、客户出现下列情况之一时,交易所对其持仓实行强行平仓:
      (1)会员结算准备金余额小于零,并未能在规定时限内补足的;
      (2)持仓量超出其限仓规定的;
      (3)相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相应整倍数的;
      (4)因违规受到交易所强行平仓处罚的;
      (5)根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓的;
      (6)其他应当予以强行平仓的。

   ●(五)风险警示制度
       交易所实行风险警示制度。当交易所认为必要时,可以分别或同时采取要
   求报告情况、碳化体型、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等搓数种的
   一种或多种,以警示和化解风险

  ●美国原油
      交易单位:              期货:1000 美式桶(42000加仑)
                            期权:1张NYMEX(纽约商业交易所)的原油合约。
     交易时间:             期货和期权:上午9:45~下午3:10,为场内公
                              开竞价时间。场外交易通过NYMEX ACCESSSM的电
                              子交易系统进行。周一到周四下午4点开始交易
                              ,次日上午8点结束。周日电子交易下午7点开始
                              。上述时间为纽约时间。
     交易月份:             期货:30个连续月加上远期期货距交割月36,4
                              8,60,72和84个月的合约。这些日期只包括场
                              内公开竞价的时间。 期权:12个连续月,加上
                              18,24,36个月以半年6或12月为结算周期的远
                              期期权。
     报价方式:             期货和期权:美元+美分/桶。
     最小价格变动单位:     期货期权:$0.01/桶($10/合约)
     每日最大价格波动:     期货:最早的2个合约月为$15/桶($15000/合约
                              )。如果按后续合约前一日结算价$3.00作为最
                              大价格波动,则此后续合约之前的合约的最大价
                              格波动由$3.00升到$6.00。期权:不设波动限制
     最后交易日:           期货:交易终止于交割月份前一个月的第25个公
                              历日之前的三个交易日的收盘时分,如果第25日
                              是非工作日,交易将于25前最后一个工作日之前
                              的三个交易日的收盘时分。
                              期权:交易于其相应的期货合约到期日之前的三
                              个工作日结束。
     交割:                 以FOB卖方的设备,在俄克拉荷马州,以罐装、
                              管道或其他内容设备进行。
     交割期:               所有交割必须在交割月交割期内完成。
     可选择交割程序(ADP):  可选择交割程序适用于以在交易所达成协议并最
                              终履行现货月合约的买方、卖方。如果买卖双方
                              同意以不同于合约上描述的条件交割,他们可在
                              此基础上,向交易所申请他们的意图的交易条件
     自然的期货交易(EFP):商业性买卖双方可以通过向交易所提出申请的方
                              式将他们的期货头寸改或相等的自然头寸。EFP
                              可用于初始头寸和清算头寸。
     可交割商品等级:       特定的国内原油硫磺重量低于0.42%,不超过
                              37API或低于42API 的重量。下列国内原油渠道
                              是可交割的:西德克萨斯中介,低香混合油,新
                              墨西哥香型原油,北德克萨斯香型原油,俄克拉
                              荷马香型原油,南德克萨斯香型原油。特定的外
                              国原油不超过37API或42API的重量。下列外国原
                              油渠道是可交割的:英国的布伦特和挪威的奥斯
                              博格,卖方应该获得最后结算价每桶30美分的折
                              扣。尼日利亚和哥伦比亚交割时应有15美分的贴
                              水。
     品质检查:             质检按输油管实际状况进行。买方或卖方可以指
                              定一名质检员检查交割油的质量。提出质检要求
                              的一方承担质检费用并提示对方将进行检查。
     头寸限制:             所有月份合约总和最多为15000张,现货月最后
                              3天最多持有1000张合约,持任何单月合约最多
                              不超过7500张。
     保证金要求:           持买(卖)开期货和短期期权头寸需交纳保证金
                              。期权
                              交易者的保证金不能超过贴水。
     交易代码:             期货:CL  
                              期权:LO
@



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2021-6-14 22:09
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