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标准合约P 棕榈

摘要: 交易代码 P上市交易所 大连商品交易所合约标的 棕榈油交易单位 10吨/手报价单位 元(人民币)/吨最小变动价位 2元/吨涨跌停板幅度 上一交易日结算价的±8%合约交割月份 1-12月交易时间 每周一至周五上午9 ...

交易代码       P

上市交易所     大连商品交易所

合约标的       棕榈油

交易单位       10吨/手

报价单位       元(人民币)/吨

最小变动价位   2元/吨

涨跌停板幅度   上一交易日结算价的±8%

合约交割月份   1-12月

交易时间       每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00,以及交易所规定的其他时间

夜盘交易时间   21:00-23:00法定节假日(不含周末)前第一个工作日不进行夜盘连续交易

最后交易日     合约月份第10个交易日

最后交割日     最后交易日后第3个交易日

交割品级       大连商品交易所棕榈油交割质量标准

交割地点       大连商品交易所棕榈油指定交割仓库

最低交易保证金 合约价值的8%

交割方式       实物交割

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品种概述
    棕榈油是从油棕树上的棕果中榨取出来的,棕榈树原产西非,18世纪末传到马来西亚,逐渐在东南亚地区广泛种植。目前,东南亚、南美洲、非洲的很多国家都种植棕榈树。棕榈果经水煮、碾碎、榨取工艺后,得到毛棕榈油,毛棕榈油经过精炼,去除游离脂肪酸、天然色素、气味后,得到精炼棕榈油(RBD PO)及棕榈色拉油(RBD PKO)。根据不同需求,通过分提,可以得到24度、33度、44度等不同熔点的棕榈油。棕榈油具有丰富的营养物质及抗氧化性,在食品工业以及化学工业领域均有广泛应用。棕榈果实中脂肪酶或脂肪酸过氧化氢酶的水解使得棕榈油的品质不够稳定,需要采取在储罐中充填氮气等方法来保证其质量。

棕榈油的发展历史
    棕榈油是从油棕树上的棕果(Elaeis Guineensis)中榨取出来的,它被人们当成天然食品来使用已超过五千年的历史。油棕是一种四季开花结果及长年都有收成的农作物。油棕的商业性生产可保持25年。油棕是世界上生产效率最高的产油植物,棕榈树通常2-3年开始结果,8-15年进入旺产期,到18-20年后开始老化、产量降低,这个时候通常需要砍掉重植。棕榈果生长在棕榈树的大果串上,每个果串大约有棕榈果2000多个。棕榈油的原产地在西非。1870年,棕榈树传入马来西亚,当时只是作为一种装饰植物。直到1917年才进行第一次的商业种植。在上个世纪六十年代,马来西亚为了减少对橡胶和咖啡的贸易依赖,开始大规模提高棕榈油的产量。现在经过改良后的棕榈产品已经广泛在热带地区的非洲、拉丁美洲和东南亚种植。其中棕榈油产量高度集中在马来西亚和印度尼西亚。

棕榈油的生产工艺
    人们通过水煮、碾碎、榨取的过程,可以从棕榈果肉中获得毛棕榈油(CPO)和棕榈粕(PE);同时在碾碎的过程中,棕榈的果子(即棕榈仁)被分离出来,再经过碾碎和去掉外壳,剩下的果仁经过榨取得到毛棕榈仁油(CPKO)和棕榈仁粕(PKE)。油棕果实中含两种不同的油脂,从果肉中获得棕榈油;从棕榈种子(仁)中得到棕榈仁油,这两种油中前者更为重要。以上所有的这些产品,均被有效的应用于食品、化工、农业等领域。可以说棕榈是一种很好的经济类植物。
    经过上述初级阶段的榨取之后,毛棕榈油和毛棕榈仁油被送到精炼厂精炼,经过去除游离脂肪酸、天然色素、气味后,成为色拉级的油脂-精炼棕榈油(RBD PO)及棕榈油色拉油(RBD PKO)。经过精炼的棕榈油在液态下接近于无色透明,在固态下近白色。此外根据不同用户的需求,棕榈油还可以经过进一步的分馏、处理,形成棕榈油酸(PFAD)、棕榈液油(简称OLEAN)、棕榈硬脂(简称STEARINE或ST)。油棕果实里含有较多的解脂酶,所以对收获的果实必须及时进行加工或杀酵处理,棕榈毛油容易自行水解而生成较多的游离脂肪酸,酸值增长很快,因此要及时精炼或分提。(三)棕榈油的营养成分
    棕榈油也被称为饱和油脂,因为它含有50%的饱和脂肪。油脂是饱和脂肪、单不饱和脂肪、多不饱和脂肪三种成分混合构成的。人体对棕榈油的消化和吸收率超过97%,和其他所有植物食用油一样,棕榈油本身不含有胆固醇。
    作为一种饱和度较高的油脂,棕榈油曾经被推测有可能会增加人体血清中胆固醇含量。但经过许多专家进一步的实验论证,发现食用棕榈油不但不会增加血清中的胆固醇,反而有降低胆固醇的趋势,原因是大量研究数据显示,不同的饱和脂肪酸对血脂的影响是不同的,棕榈油中富含中性脂肪酸,促使胆固醇提高的物质在棕榈油中含量微乎其微(1%),棕榈油中富含的天然维他命E及三烯生育酚(600-1000mg/kg)、类胡萝卜素(500-700mg/kg)和亚油酸(10%)对人体的健康十分有益。一些研究人员曾针对不同的人种(欧洲、美洲、亚洲)分别进行研究,结果表明棕榈油是一种完全符合人体健康需要的食用植物油。

棕榈油的主要用途
    棕榈油具有两大特点,一是含饱和脂肪酸比较多,稳定性好,不容易发生氧化变质。二是棕榈油中含有丰富的维生素 A(500-700ppm)和维生素 E(500-800ppm)。将棕榈油进行分提,使固体脂与液体油分开,其中固体脂可用来代替昂贵的可可脂作巧克力;液体油用作凉拌、烹任或煎炸用油,其味清淡爽口。大量未经分提的棕榈油用于制皂工业。用棕榈油生产的皂类能起耐久的泡沫和具有较强的去污能力,棕榈油还可用于马口铁的镀锡及铝箔的碾压。因此,棕榈油在世界上被广泛用于餐饮业、食品制造业及油脂化工业。
    1.棕榈油在餐饮业的应用
    历史表明,人类将棕榈油应用于餐饮已经有超过5000年的历史。与其它食用油脂相比,棕榈油产品在煎炸、烧烤食物方面表现出更大的优势,这主要是以下三方面的原因:
    (1)独具良好的抗氧化性(耐炸性):这主要是因为棕榈油不饱和度适中,不含亚麻酸,富含的天然维他命E及三烯生育酚则是天然的高效抗氧化剂,这使棕榈油与其它油脂相比更适用于煎炸、烧烤食品。
    (2)由营养的脂肪酸组成:棕榈油有50%的不饱和脂肪酸,无反式酸,不易与酸质聚合。
    (3)经济性:用油的成本一直是餐饮业选择煎炸、烧烤用油的重要考虑因素。油棕是一种高产的多年生油料植物,其一次栽种可收获20年左右,而且单位面积年产油量远比其它植物油料高,并且产量相对稳定,这些都促使棕榈油成为世界上最具价格优势的食用植物油。油棕榈是最多产的油料作物。一公顷土地平均每年生产3.5吨棕榈油和0.4吨棕仁油。其生产效率大大高于同类植物油,这也意味着每公顷棕榈油的产量为大豆9-10倍。
    在我国,目前食用精炼棕榈油主要指标是熔点不超过24℃-33℃,用于食品(面包、饼干等)的煮炸方面,每年的需要量占进口量的绝大部分。
    2.棕榈油的食品工业用途
    棕榈油在食品工业应用方面,一般被加工成起酥油、人造奶油、氢化棕榈油、煎炸油脂和专用油脂等。象其它食用油一样,棕榈油容易被消化、吸收、以及促进健康。棕榈油是脂肪里的一种重要成分,属性温和,是制造食品的好材料。从棕榈油的组合成分看来,它的高固体性质甘油含量让食品避免氢化而保持平稳,并有效的抗拒氧化,它也适合炎热的气候成为糕点和面包厂产品的良好佐料。由于棕榈油具有的这几种特性,它深受食品制造业所喜爱。
    (1)起酥油:起酥油和人造奶油不同,人造奶油是80%的油脂和20%的水,而起酥油是100%纯油脂。起酥油有很多种,严格来说,每一种食品的制造都需要用到特殊的起酥油,但也有适用于多种食品的通用型起酥油,通常是用来煎炸和烘培食品,如薯条、蛋糕、饼干、夹心饼和面包等食品。通常起酥油的生产、使用过程中需要和不同的配料搭配,才能适用于不同的产品,如冰激凌、不同风味的饼干等。
    (2)人造奶油:人造奶油是由水和油脂组成的乳化物,最初发展人造奶油是为了仿造奶油,但现在已经形成了多种类型的产品,其中棕榈液油适用于制造液态人造奶油,棕榈硬脂更适合于制造固态人造奶油。
    (3)氢化棕榈油:氢化棕榈油在印度、巴基斯坦及中东国家有着很广泛的市场,这些市场通常将其当作酪脂类产品使用。
    (4)煎炸油:这是棕榈油在食品工业中最广泛的用途之一,主要的原因是其具有很好的抗氧化性(其富含的生育酚是天然的高效抗氧化剂)、不容易与酸质聚合、有着益于健康的脂肪酸组成(50%不饱和脂肪酸,无反式酸)。在包括中国在内的大部分国家的方便面生产中,绝大部分是用棕榈产品来煎炸面饼,而在中国市场,一些具有地方特色的煎炸食品(如煎炸早点、煎炸小食等)也开始使用棕榈产品来进行制作。
    (5)专用油脂:棕榈油和棕仁油都是生产专用油脂的理想原料,专用油脂主要用于糖果、特别是巧克力类食品的生产。其中棕仁硬脂由于其物理性质非常接近于可可脂,因此又被称为代可可脂。
    棕榈油日益广泛地应用于食品工业中,主要是因为它具有良好的天然抗氧化性、独特的物理特性、适于人体健康的营养构成及显而易见的经济性,随着油脂研究机构的不断努力,棕榈油将更广泛地应用于食品业的各个领域。 3.

棕榈产品的工业用途
    近些年来,棕榈油的工业用途得到了快速的发展,在发达国家,大量棕榈油被应用于工业用途,在我国,棕榈工业产品有工业味精之称,足可见其应用之广泛。工业使用的精炼棕榈油,要求溶点不低于44℃,主要用于制造肥皂、硬脂酸及甘油,每年的需要量基本是在十几万吨。近年来,随着原油价格的上涨,生物燃油的题材再度被挖掘,棕榈油作为生物燃料的用途被发现,成为了未来棕榈油用途的新增长点。
    棕榈油在工业运用中主要分两类:一是从棕榈产品中可以直接得到的,如皂类、环氧棕榈油及其多元醇、聚氨酯和聚丙烯酸酯类产品。另外一个是油脂化工类产品,如脂肪酸、酯、脂肪醇、含氮化合物及甘油,而在这几种产品的基础上,还可以通过不同的化学方式生产出各种衍生产品。

影响因素
    棕榈油的现货价格
    影响棕榈油供求关系的因素较多,国际贸易形势、国际能源价格、汇率、豆油和菜籽油等相关替代品的价格都会导致棕榈油价格变化,这使得棕榈油价格波动频繁、剧烈。2001年10月至2003年10月,国内棕榈油由3390元/吨上涨到6307元/吨,涨幅达86%;此后从2004年3月的6293元/吨下跌至2005年2月的4195元/吨,跌幅达33%;经过1年多的盘整之后,从2006年4月开始上涨, 2007年4月价格为6600元/吨,上涨了57%。
    在植物油品种中,豆油与菜籽油的价格变化高度相关,而棕榈油与豆油、菜籽油价格变化的相关性则要低很多。2003-2006年数据统计结果显示,棕榈油与豆油的价格变化相关系数为0.728,与菜籽油的相关系数为0.725,而豆油与菜籽油之间的相关系数为0.953。从价差来看,2003-2006年,棕榈油与豆油价差变动区间为-450元~-2000元/吨,与菜籽油价差变动区间为-550元~-2350元/吨,而豆油与菜籽油之间的价差变动区间仅为-130元~450元/吨。

国内棕榈油现货中远期交易情况
    国内棕榈油生产、贸易、消费企业众多,流通环节发达,现货市场中不仅通过传统方式开展交易,而且依托互联网开展了多种形式的电子化交易,包括B2B模式,网上招标、拍卖,中远期仓单交易等,其中上海大宗农产品电子商务有限公司(原上海中昊油籽商务有限公司)开展的棕榈油中远期交易采取电子化仓单的形式,并充分借鉴了期货市场的交易、交割、结算制度,为开展棕榈油期货交易打下了一定的市场基础。

国际市场中棕榈油价格走势
    近20年来,国际棕榈油价格波动比较大,与大豆油等植物油的价格走势相近。马来西亚毛棕榈油期货价格的最低价格出现在1986年,当时全球油籽丰产,尤其是美国大豆丰收,导致了包括豆油在内的所有植物油价格受到压制,棕榈油价格出现阶段性低点。随着全球出现了几次恶劣的气候,包括厄尔尼诺和拉尼娜等现象,影响了全球植物油的产量,棕榈油出现了几次规模较大的上涨行情,包括1988年,1994年,价格上涨基本上都是从800RM(马币)/吨以下上涨到1400-1600RM/吨。在1999年,由于持续遭遇灾害天气,油籽减产,植物油供应紧张,而需求却出现了空前的增长,产量的扩张难以跟随需求的增长,导致棕榈油价格达到历史性高点2600RM/吨,至2007年4月末,马来西亚大马交易所棕榈油价格在2200 RM/吨左右。

棕榈油     

   ●(一)保证金制度
      棕榈油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%,交易保证金实行分级管
   理,随着期货合约交割期的  临近和持仓量的增加,交易所将逐步提高交易保
   证金。
     棕榈油期货合约临近交割期时交易保证金收取标准
     交易时间段                          交易保证金(元/手) 
     交割月份前一个月第一个交易日           合约价值的10% 
    
     交割月份前一个月第六个交易日           合约价值的15% 
     交割月份前一个月第十一个交易日         合约价值的20% 
     交割月份前一个月第十六个交易日         合约价值的25% 
     交割月份第一个交易日                   合约价值的30% 
     棕榈油期货合约持仓量变化时交易保证金收取标准
     合约月份双边持仓总量(N)           交易保证金(元/手) 
        N ≤25万手                           合约价值的5% 
        25万手〈N≤30万手                     合约价值的8% 
        30万手〈N≤35万手                    合约价值的9% 
        35万手〈N                         合约价值的10% 

   ●(二)涨跌停板制度
      交易所实行价格涨跌停板制度。涨跌停板是指期货合约允许的每日交易价
   格最大波动幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。
     当期货合约连续出现三个同方向涨跌停板时,交易所将按照一定的原则和
   方式并根据市场情况采取以下风险控制措施中的一种或多种:暂停交易,调整
   涨跌停板幅度,单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交
   易保证金,暂停部分会员或全部会员开新仓,限制出金,限期平仓,强行平仓
   ,强制减仓或其他风险控制措施。
      棕榈油合约交割月份以前的月份涨跌停板为上一交易日结算价的4%,交割月
   份的涨跌停板为上一交易日结算价的6%.

   ●(三)限仓制度
       限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机
   头寸的最大数额。
     根据不同期货品种的具体情况,分别确定每一品种每一月份合约的限仓数
   额;某一月份合约在其交易过程中的不同阶段,分别适用不同的限仓数额,进
   入交割月份的合约限仓数额从严控制;采用限制会员持仓和限制客户持仓相结
   合的办法,控制市场风险;套期保值交易头寸实行审批制,其持仓不受限制。
     当棕榈油期货一般月份合约单边持仓大于5万手时,经纪会员该合约持仓限
   额不得大于单边持仓的25%,非经纪会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的2
   0%,客户该合约持仓限额不得大于单边持仓的10%。当棕榈油期货一般月份合约
   单边持仓小于等于5万手时,经纪会员该合约持仓限额为12,5000手,非经纪会
   员该合约持仓限额为10,000手,客户该合约持仓限额为5000手。
     棕榈油期货合约临近交割期时持仓限额表(单位:手)
    
     交易时间段                         经纪会员   非经纪会员     客户
    
     交割月前一个月第一个交易日起        5,000      4,000     2,000 
     交割月前一个月第十个交易日起        2,500      2,000     1,000 
     交割月份                            1,250      1,000       500 

   ●(四)大户报告制度
      交易所实行大户报告制度。当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交
   易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时, 会员或客户应向交易
   所报告其资金情况、头寸情况,客户须通过经纪会员报告。
     交易所可根据市场风险状况,调整改变持仓报告水平。
     客户在不同经纪回原处的持仓合并计算。

   ●(五)强行平仓制度
     为控制市场风险,交易所实行强行平仓制度。强行平仓是指当会员、客户违
   规时,交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。

●大马交易所毛棕榈油期货合约
   交易品种           毛棕榈油
   交易单位           25吨/手
   报价单位           RM
   最小变动价位           1RM/吨
   涨跌停板幅度           上一交易日结算价10%(现货月除外)
   合约月份           现货月及后续的连续5个月,此后为奇数月份直至远期的
   24个月
   交易时间               每周一至周五上午10:30~12:30,下午15:00~18:00
   最后交易日           合约月份的15日中午12:00,若15日为非交易日,则提前到前一
   交易日
   交易手续费           2RM/手
   交割时期           合约月份的第一至第二十日,若第二十日为非营业日,则提到前一个营业日
   交割地点           大马交易所指定的交割地点
   交易代码           FCPO
   上市交易所           大马交易所
   注:2007年4月2日,大马交易所毛棕榈油交易手续费由3RM调整到2RM。其中,一般交易手续费和自营商交易手续费均为2RM,做市商不收取手续费。
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2021-6-14 20:42
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