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标准合约TS2年期国债

摘要: 合约标的 面值为200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债可交割国债 发行期限不高于5年,合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的 记账式附息国债报价方式 百元净价报价最小变动价位 ...


合约标的         面值为200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债
可交割国债         发行期限不高于5年,合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的
                        记账式附息国债
报价方式         百元净价报价
最小变动价位         0.005元
合约交割月份         最近的三个季月(3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环)
交易时间         9:15 - 11:30,13:00 - 15:15
最后交易日交易时间 9:15 - 11:30
每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±0.5%
最低交易保证金         合约价值的0.5%
最后交易日         合约到期月份的第二个星期五
最后交割日         最后交易日后的第三个交易日
交割方式         实物交割
交易代码         TS
上市交易所         中国金融期货交易所
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最新提示:
    各会员单位:
    按照中国证监会办公厅《关于2021年部分节假日放假和休市安排的通知》(证监办发〔2020〕74号)精神,现将2021年全年休市安排通知如下:
    一、休市安排
    (一)元旦:1月1日(星期五)至1月3日(星期日)为节假日休市。1月4日(星期一)起照常开市。
    (二)春节:2月11日(星期四)至2月17日(星期三)为节假日休市,2月7日(星期日)、2月20日(星期六)为周末休市。2月18日(星期四)起照常开市。
    (三)清明节:4月3日(星期六)至4月5日(星期一)为节假日休市。4月6日(星期二)起照常开市。
    (四)劳动节:5月1日(星期六)至5月5日(星期三)为节假日休市,4月25日(星期日)、5月8日(星期六)为周末休市。5月6日(星期四)起照常开市。
    (五)端午节:6月12日(星期六)至6月14日(星期一)为节假日休市。6月15日(星期二)起照常开市。
    (六)中秋节:9月19日(星期日)至9月21日(星期二)为节假日休市,9月18日(星期六)为周末休市。9月22日(星期三)起照常开市。
    (七)国庆节:10月1日(星期五)至10月7日(星期四)为节假日休市,9月26日(星期日)、10月9日(星期六)为周末休市。10月8日(星期五)起照常开市。
    二、节假日期间,请各会员单位做好技术系统的维护和网络安全以及节后技术系统的保障工作。
    三、请各会员单位注意做好风险防范工作,提醒客户审慎参与,加强客户资金管理,确保市场的平稳、安全运行。
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债券通常使用现金流贴现来进行定价,债券定价的五个经典定理是我们理解债券定价和债券价格波动特征的基础。
  国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间,利息仍然在滚动计算,国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割,则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。
  由于是实物交割,同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同,因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化,就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子(CF),且CF 在交割周期内保持不变,不需要投资者计算。
  当一种国债用于国债合约的交割时,国债期货的买方支付给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。
  在可交割国债的整个集合中,最便宜的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实际交割的净收益最大化。大多数情况下,寻找最便宜国债进行交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。
  依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资成本减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下,短期利率一般会低于中长期利率水平,所以国债现券的融资成本一般会低于所持国债的票面利息,国债期货合约通常表现为贴水。

2年期国债期货合约上市交易有关事项:
一、交易保证金和涨跌停板幅度
2年期国债期货各合约的交易保证金为合约价值的0.5%,自交割月份之前的两个交易日结算时起,交易保证金标准为合约价值的1%。对2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货的跨品种双向持仓,按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。上市当日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±1%。

二、相关费用
2年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元,平今仓交易免收手续费,交割手续费标准为每手5元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整。

三、交易指令每次最大下单数量
2年期国债期货各合约限价指令每次最大下单数量为50手,市价指令每次最大下单数量为30手。
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1.宏观经济周期
    2.货币供给
    3.国债发行量和发行利率
    4.国债的需求
    5.利率水平
    6.物价水平
    7.汇率波动
    8.财政收支和货币政策
    9.国际经济形势和跨国投资
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第一章 总则 
    第一条 为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)2年期国债期货合约(以下简称本合约)交易行为,根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则,制定本细则。 
    第二条 交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。 
    第三条 本细则未规定的,按照交易所相关业务规则的规定执行。 
 
第二章 合约 
    第四条 本合约的合约标的为面值为200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债。 
    第五条 本合约的可交割国债为发行期限不高于5年,合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的记账式附息国债。 
    第六条 本合约以每百元面值国债作为报价单位,以净价方式报价。 净价方式是指以不含自然增长应计利息的价格报价。
    第七条 本合约的最小变动价位为 0.005元,合约交易报价指数点为 0.005元的整数倍。 
    第八条 本合约的合约月份为最近的三个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。
    第九条 本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个周五。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的,以下一交易日为最后交易日。    
    到期合约最后交易日的下一交易日,新的月份合约开始交易。 
    第十条 本合约的交易代码为TS。 
 
第三章 交易业务 
    第十一条 本合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。 
    集合竞价时间为每个交易日 9:10-9:15,其中 9:10-9:14为指令申报时间,9:14-9:15 为指令撮合时间。 
    连续竞价时间为每个交易日 9:15-11:30(第一节)和13:00-15:15(第二节),最后交易日连续竞价时间为 9:15-11:30。 
 
第四章 结算业务 
    第十二条 本合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后三位。 
    第十三条 本合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下: 
    当日盈亏={∑[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)}×(合约面值/100元)
    第十四条 本合约的手续费标准为每手不高于5元。 
    第十五条 本合约采用实物交割方式。 
    第十六条 本合约的交割按照《中国金融期货交易所国债期货合约交易细则》的相关规定执行。 

第五章 风险管理 
    第十七条 本合约的最低交易保证金标准为合约价值的0.5%。其中,合约价值=合约价格*(合约面值/100元)
    第十八条 本合约自交割月份之前的两个交易日结算时起,交易保证金标准为合约价值的1%。
    第十九条 本合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度,为上一交易日结算价的±0.5%。
    合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±1%。上市首日有成交的,于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度;上市首日无成交的,下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。如上市首日连续三个交易日无成交的,交易所可以对挂盘基准价作适当调整。
    第二十条 本合约实行持仓限额制度。 
    (一)进行投机交易的客户某一合约在不同阶段的单边持仓限额规定如下:
    1.合约上市首日起,持仓限额为2000手;
    2.交割月份之前的一个交易日起,持仓限额为600手。 
    (二)进行投机交易的非期货公司会员持仓限额由交易所另行规定。 
    (三)某一合约结算后单边总持仓量超过60万手的,结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。进行套期保值交易和套利交易的持仓按照交易所有关规定执行。
    第二十一条 本合约实行大户持仓报告制度
    (一)达到以下标准之一的,客户或者会员应当向交易所履行报告义务:
    1.单个客户国债期货某一合约单边投机持仓达到交易所规定的投机持仓限额80%以上(含)的;
    2.当全市场单边总持仓达到5万手时,单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%的。
    (二)达到以下标准之一的,交易所可以要求相关客户或者会员履行报告义务:
    1.前5名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过10%的;
    2.前10名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过20%的;
    3.交易所要求报告的其他情形。

第六章 附 则 
    第二十二条 违反本细则规定的,交易所按照《中国金融期货交易所违规违约处理办法》有关规定处理。 
    第二十三条 本细则由交易所负责解释。 
    第二十四条 本细则自 2018 年 8 月 6 日起实施。
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2021-5-26 22:28
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